近期习近平副主席访美期间，中国中粮集团、中储粮总公司等与美国ArcherDanielsMidland，BungeLtd.和CargilInc.等公司在爱荷华州签署了采购862万吨美豆的协议，此后中国代表团又在洛杉矶与美方代表签订近480万吨美豆的购买协议，此次访美期间总计买入1340万吨美豆，交易金额为67亿美元，创下最高一次性采购纪录。从盘面豆类期价运行来看，市场对于采购反应平淡，主要因为此次采购合同为计划内进口量，订单对于价格、期间不做明确界定。访美期间常规性采购大豆符合市场预期，其对于中美关系的象征性意义或大于对豆类期价的指导意义，利好影响已然被提前消化。

    随着春节假日效应对市场的影响消退，近期国内各地购销气氛有所好转，大豆及制品现货价格稳中有升。截至上周，我国主要港口大豆价格在3975元/吨，油、粕出厂价格双双增长。依据数据测算，截至2月16日，山东、江苏地区油厂压榨均扭亏为盈，并连续三周实现了稳定盈利，压榨利润分别在29.35元/吨、62.15元/吨。相比之下，东北产区油厂压榨仍然存在较大亏损，截至2月16日辽宁油厂压榨亏损在223.15元/吨。此外，最近两个半月，以近月船期为基础测算的大豆加工持续亏损，油厂在内盘上套保动力以及游资抛压动能趋弱，将有益于期、现货价格反弹。

    商品期货交易委员会（CFTC）非商业基金持仓有效反应了国际资金对于豆类品种的关注热情。自去年11月22日、12月6日芝加哥商品交易所（CBOT）美豆油、美豆非商业基金多单持仓占总持仓之比分别触及年内低点之后反弹，其中美豆多单增持较为顺畅。截至2012年2月7日当周，非商业基金持有美豆多头占总头寸比例上升至26.9%，净持仓在73662张；美豆油净持仓负值（2011年11月29日当周：-21401张）大幅收缩至-2475张。配合做多资金的介入CBOT美豆、豆油期价触底回升，震荡重心有所上移。国内方面，值得注意的是，资金对于连豆粕的关注度显著提高，最近三周连豆粕主力合约日均成交量在30万手之上，这将为豆粕后续拉开补涨行情提供量能。

    虽然近期油脂油料市场炒作题材较为匮乏，然而，考虑到自身供需面利多支撑、国家大豆、油菜籽临时收储政策性支持、品种自身的“抗跌性”以及资金投机热情的转暖，我们倾向于维持年报中对于油脂油料后期走势的乐观判断。短期，关注宏观经济以及周边品种的联动效应，风险偏好型投资者逢低陆续建立多头布局；谨慎性投资者或可静待明确利多消息指引。