短期小麦市场难有利好题材出现
发布时间：2011-12-14
小麦供应充裕，期货价格重新步入下跌趋势，已跌至1年多以来最低水平，国内小麦市场呈现“旺季不旺”特征。受宏观经济形势和供应增长等利空影响，短期内小麦价格仍将维持弱势。后期市场关注焦点将集中于高等级小麦供应状况和饲用消费领域替代玉米的增长前景上。
受前期土壤偏湿和光照不足等因素影响，国内部分地区2012/2013年度冬小麦长势差于去年同期。但整体而言，表墒适宜、底墒充足，有利于冬小麦安全越冬，并降低了冬春干旱发生的概率。近日出现的大范围降温过程适宜作物冬前抗寒锻炼，并有效抑制部分地区麦苗旺长。因此，新作尚无明显利好值得关注，并且从近几年炒作冬春干旱的价格走势来看，国内天气题材往往昙花一现，难以长时间维系。
经过连续下跌，强筋麦期现货价格严重倒挂，从历史规律来看，强筋麦反向市场难以长期维持，期现反向套利和买期保值时机已经显现。不过，除此时入市套利涉及跨年度核算问题之外，年底资金变现回笼需求增强，制约涉麦企业入市意愿和交易规模。尽管卖期保值数量减少，注册仓单数量延续回落态势，但总体仍将维持历史高位，对期货价格构成压力。
全球及美国玉米维持供需偏紧格局，价格下跌空间有限，小麦因此获得部分支撑。国内同样面临“保增长”问题，经济刺激措施出台已是箭在弦上。2012年小麦托市收购价格提高，现货价格底部抬升，为期货价格提供潜在支撑。随着两节消费旺季的来临，以及期现货价格严重倒挂现象的出现，强筋麦期货价格有望逐步向上修正，但反弹力度势必温和，同时其间会伴随不断反复。
