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中国国内油脂市场需求节奏需把握

发布时间:2011-11-16

    我国作为油脂油料最大的输入国,对于国际市场而言,既受其影响,又受其制约,国际市场看供应,而国内市场我们需看清需求。国内大豆、菜籽等主要油料产量下降,保障种粮面积之下,油籽生产的瓶颈问题仍难解决,为了补充国内不断增长的油脂需求,增加进口仍将会继续。随着抛储之后引发的油脂、油料库存下降,国内仍可能会有一个补充库存的过程产生。这个过程,无论对国际市场,还是国内市场,都会有较大的影响。强劲的需求不会因阶段的低迷而改变,刚性需求的发展仍会继续令供需进一步趋紧。但是,目前面临较为复杂的国内外政治经济环境下,采购的节奏还是暂时放缓了,但终会有释放之时,还需耐心等待。  

    而从产业整体发展情况来看,大集团继续提高产能的倾向仍在。目前大企业仍在抓紧扩大产能,国内对于蛋白的需求持续强劲,而油脂相应生产也会继续保持强劲。据测算,如果我国目前的压榨闲置产能若能提高一成,则国内油脂供应将会更为充足,只是对于进口油料的依赖度依然会保持在较高程度,油脂总体对外依存度仍保持在75%左右。这意味着后期进口需求依然保持高位,原料进口需求不会弱化。一旦本年的南美供应枯竭,美豆在南美豆明年上市前还是主要的大豆供应方。而且,国内经历了两年多的临储今年释放较多,后期会有较强烈的补库需求,未来采购量并不会少。
  
    油脂短期反弹延续,但近期仍处于重心下移后超跌反弹阶段之中,豆油近期主要波动区域为9000-9500元/吨之间。若想突破此区域,需配合全球油脂油料采购积极性及宏观环境确定支撑的有效程度。若宏观风险进一步释放,油脂油料需求支撑不利,则仍有可能反复考验9000元/吨支撑有效性。外围波动趋于不利也有可能跌穿此区域。不过,此线的纠结将与美豆的动荡同步,一荣俱荣,一损俱损。美元走势,宏观变化的带动也会对市场形成短期剧烈冲击。操作上,震荡区间内高抛低吸操作,而一旦确立下破则坚决做空。 
 


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