连豆今天高位震荡，1105合约升水进一步扩大。国内股市表现仍然疲软，政府对房地产调控的压力远未结束。

       从最近盘中的迹象看农产品远期合约得到了资金的青睐，特别是在美豆配合下，但是远期合约的快速升水结构对上涨行情的支持并不理想，这将给空头以充分的换月空间。同时我们也再次强调，远期油和粕的压榨利润要看美豆，看连豆没有意义，美盘远期贴水格局将会引发商业空头在豆粕及豆油远期合约上保值，这一点是不可避免的。远期合约的上涨完全取决于资金的介入，但多头的热情能持续多久是个问题。

       相反大豆远期升水有其合理性，国内预期种植面积减少以及收购期的保护价因素对1101-1105的合约会有较大支持，尽管我们认为现在的价位追多并没有太大价值，但毕竟空头保值机会也不明显。同时我们也提醒投资者国储600多万吨的库存决定了今年大豆行情难有大的作为，政府调控仍有丰富筹码，当然这些因素在通胀不明显时不会起作用。但资金介入远期合约实际上已经包含了通胀预期因素，行情的持久性仍需要基本面的配合。

       近期操作仍然找机会沽空远期合约。