上周，国、内外豆类期货整体呈振荡回落行情，美农业部月度报告结果未能提供如期提供利多支撑，而南美大豆丰收前景进一步明朗以及美豆出口需求放缓、中国提前加息预期再度升温则令盘面压力加重。美豆主力1005合约周末前触及近一个月低点；国内豆类期价强弱分化明显，豆粕刷新近一个月低点，大豆维持近期区间振荡，豆油则是在周中创出近期反弹新高后回落。
　　美豆主力5月合约周内最高964.25、最低923、收盘924.75，较前一周收盘下跌19美分。连豆主力1009合约最高3876、最低3806、收盘3810，下跌25元，减仓6000手；豆粕1009合约最高2809、最低2738、收盘2749，下跌28元,持仓增加2万手；豆油1009合约最高7654、最低7474、收盘7488，下跌32元，大幅减仓6.8万余手。
　　当周国内豆类市场整体维持近期低位区间振荡走势，虽然豆粕、豆油周中均一度出现破位，但强弱分化以及资金的整体流出特征显示盘面仍明确方向指引。周内豆类期价的振荡下行仍主要受到基本面和外部市场影响。美农业部3月12日公布的月度供需报告显示，2009/10年度美国大豆结转库存预估为1.9亿蒲，较上月报告下调2000万蒲，同时也略低于市场平均预估1.95亿蒲水平。尽管如此，但因本次报告将巴西2009/10年度大豆产量预估由上月的6600万吨增加至6700万吨，将美国豆油库存预估由上月的22.37亿磅出人意料的大幅调高至26.37亿磅。因此，市场将本次报告大豆数据影响理解为中性，加之对南美大豆增产持续担忧，报告后引发短线多头获利了结。
　　此外，美农业部周四公布的周度出口销售报告，截至3月4日当周的美国2009/10年度大豆净出口销售量为-11.58万吨，低于市场预测的20-35万吨水平区间，其中中国还取消19.24万吨先前订购的美国大豆。美国大豆出口销售近四个多月来首次出现负数，表明中国等主要买家采购兴趣开始转向南美。
　　由于目前南美5、6月份船期大豆到中国港口的成本比美国大豆要低出150-200元/吨，加之短期中国港口大豆库存多达近500万吨，市场担心未来几个月因南美新豆上市竞争，美国大豆出口需求将可能明显减弱。不过，目前巴西港口货船滞港问题较为严重，加之后期南美仍可能因潜在罢工活动影响大豆出口，所以未来美国大豆的出口前景仍有较大不确定性。
　　中国国家统计局11日公布的数据显示，2月份居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.7%，工业品出厂价格指数(PPI)同比上涨5.4%。这两项数据，特别是CPI超出了市场预期，2月份CPI增幅已高于目前一年期存款基准利率2.25%水平，使得市场加息预期增强。特别是基于1、2月份中国央行都是在统计局数据公布后的周末期间上调了存款准备金率，上周五国内商品市场、股市均因这种惯性思维作祟而出现大幅下跌。然而，由于周末期间预期货币政策调整未能成行，本周初市场出现修正性反弹的可能性应比较大。
　　分品种表现看，当周豆类品种中豆油表现最强，外盘棕榈油供需基本面持续利多、国内南方油菜籽产区干旱威胁以及美国可能恢复对豆油生物柴油补贴政策等因素均对国内豆油期价构成提振。不过，周后期由于棕榈油以及外盘豆油均出有明显回调，豆油亦受累自周中高点大幅回落。过去一周，豆油1009与棕榈油1009合约价差修正性放大，但目前豆油期价偏低，后期有进一步修正的可能，只是近期豆油、棕榈油持仓均出大幅削减，资金配合力度有些不足。大豆尽管跟随外盘回落，但期仍处于近期3800-3930振荡区间运行由于国储收购政策令1009大豆交割仓单成单超过4000元/吨，因此下方潜在支撑仍较明显。值得注意的是，临近交割月的1005合约大豆期价仍在4100元左
　　右，1009合约目前3800一线的价格明显偏低，随着时间推移，预计后期该合约向交割成本靠拢，这也将提供了较好的中长线做多机会。豆粕1009合约周内下破近期振荡区间，短期技术走势明显偏弱，国内养殖业需求持续疲弱以及油、粕价格“跷跷板”效应增加盘面压力，但目前国内油厂压榨亏损已经令豆粕现货继续下跌空间有限，而目前1009合约与现货报价仍有约300元的倒挂价差，加之近期该合约多头逢低买入意愿较强、持仓不断扩大，后期1009豆粕很可能会出现较强的超跌反弹行情。
　　对于下周市场，主要关注外部市场美元表现以及市场对即将到来的3月底美农业部面积报告的消化，尽管市场潜在利多题材仍旧匮乏，但基于目前国内豆类期价整体仍旧超跌，成本因素底部支撑明显，估计盘面进一步明显走低的可能性不大，近期的振荡格局有望延续。操作上，大豆1009合约3800、豆粕1009合约2750一线附近仍可构建中长线多单，豆油1009合约近期则以7300-7600元为区间低吸高平、波段操作为主。