国内市场：周四，大连豆类期货继续回吐周早期涨幅，期价日内高开低走、振荡下挫，其中豆油受空头主动增仓打压影响表现仍相对偏弱。连豆1009合约最高3874、最低3825、收盘3838，较前一交易日收盘下跌20元/吨，减仓8000余手；豆粕1009合约最高2864、最低2824、收盘2832，下跌22元/吨，增仓3000余手；豆油1009合约最高7576、最低7438、收盘7462，下跌50元/吨，增仓2.4万余手。
    当日国内豆类期货市场先扬后抑，前夜美豆尾市受空头回补推动小幅收高的表现促成周三国内市场修正性高开，但因市场仍缺乏实质利好地撑，各主力合约盘初未能有翻越本周二高点，进而引发短线多头获利了结以及技术性卖压，期价在随后大部分时间里保持振荡下跌态势。从品种表现看，豆油日内再次领跌，主力1009合约盘中下破5日均线并一度逼近10日均线7428支撑位，自2月5日以来首次收在5日均线之下，国内需求疲软、期价较之现货价升水状况以及周边棕榈油的明显下跌表现吸引空头主动增仓打压。大豆当日的下跌动能主要自于短线多头获利了结，近两日下跌过程中主力1009合约累计减仓已达1.6万余手；豆粕被动跟跌，资金开始向远月扩仓的迹象，1101合约当日增仓超过1万手。值得注意的是，目前大连豆类品种除豆油合约为正基差排列外，大豆、豆粕均为远月1101合约低于1009合约，这与CBOT盘面情形基本一致，反映出市场对豆油远期走势相对更为看好，但当前豆粕、大豆近高远低的价差关系显然更有利于多头主动移仓。随着市场开始关注美农业部3月底下年度作物种植意向报告以及移仓的深入，豆类1009、1101合约间价差将有望逐渐缩小，这种潜在套利机会值得关注。
    总体上，目前豆类市场仍面临南美增产、美元走强以及国内供应充足等诸多利空压力，尽管收储政策、仓单成本、压榨利润低迷等因素有较强的底部支撑作用，但在缺少新利多题材刺激的情形下，期价潜在反弹仍将受限。预计在美农业部3月底种植意报告公布前，市场很可能将陷区间振荡整理模式。
    国际市场：受诸多利空因素影响，周四CBOT大豆期货市场收低，期价盘中触及1周新低。3月大豆收盘941.5，下跌14美分；5月大豆最高952、最低942.5，收盘950，下跌13美分。
    分析师称，周四盘前公布美豆周出口销售数据平平及普查局1月份大豆压榨数据低于预期，这向市场传递需求疲软信号。同时，南美大豆创纪录产量前景亦继续压制市场，随着当地收割进程的加快，交易商预计来南美的卖保盘压力将增大。周边走势也给予大市场空头极大的激励，早盘美元上涨及原油大幅下挫促使多头平仓离场。不过，随着尾市美元指数回落及股市削减跌幅，大豆期价最终成功收在日内高点附近。投机基金日内卖出大约6000张大豆、2000张豆粕和4000张豆油。
    观点建议：基本面以及外部市场利空压力仍旧明显，美豆隔夜收盘已重回5、10日均均线下方，市场近期反弹空间仍将受限，但国内成本因素仍有望对市场构成较强底部支撑，2月初低点仍很难下破。预计在美农部3月底种植意报告前，豆类盘面维持区间振荡整理的可能性较大，美豆主要运行区间930-1000美分，对应连豆1009合约3750-3950区间、豆粕1009合约2780-2950、豆油1009合7200-7700。操作上，建议逢低做多思路不变，滚动操作；适当关注卖大豆、豆粕，卖1009买1101以及豆油买1101卖1009的套利交易机会。
    [相关消息]
    南美天气：从本周中期开始阿根廷中部产区天气条件转好，因上周末降雨过多引发的洪涝威胁基本解除；巴西中西部、北部地区本周后期将有望再次出现明显降雨天气，当地大豆收割工作仍可能受到延误。
    美国劳工部周四发布的每周报告显示，截至2月20日当周首次申请失业救济人数增加22,000人，至496,000人，为2009年11月14日以来的最高水平。此前，经济学家们预计，2月20日当首次申请失业救济人数将减少13,000人。报告数据表明美国就业市场仍旧疲软。
    美农业部周度出口销售报告显示，截至2月18日当周的美豆净出口销售量为23.91万吨，虽较前一周提升17%，但较前四周平均水平仍大幅下降39%；中国当周新购美豆17.7万吨，装船66.63万吨。
    美国统计局周四公布的月度压榨报告显示，美国1月大豆压榨量为1.672亿蒲，低于上月的1.731亿蒲水平。
    巴西植物油行业协会(Abiove)周四称，巴西2009/10年度大豆作物收割临近高峰期，预计产量至少将达到6550万吨，较上一年度的5700万吨增加15%。几周前该协会做出的官方预估为6520万吨。本月稍早，巴西农业部曾上调巴西大豆产量预估至6670万吨，但Abiove认为这一预估有些过于乐观。
    按CBOT大豆最新收盘价估算，4、5月份船期美豆到中国港口理论完税成本约为3542元/吨，4、5月份船期巴西大豆到港成本为3395元/吨。 (按现行大豆进口关税率3%计算)。
    [现货情况]
    周四，国内各地豆类报价涨跌不一，其中沿海进口大豆分销报价普遍有所走弱，豆粕稳中有涨，豆油报价较前日稳定。节后，国内部分港口进口大豆分销持续有价无市，山东、江苏等港口分销报价已在3650元/吨-3700元/吨附近，国内港口库存压力依然较大，终端采购方买货谨慎。市场对豆粕节后需求恢复增加预期相对较强，油厂有挺价意愿。东北产区油厂仍处于大范围停工、停收状态，部分油厂计划在2月末开工，市场成交活动稀疏。
    按当前现货报价估算，油厂压榨国产大豆每吨亏损100-170元，进口大豆压榨则是在每吨亏损21元至盈利71元之间。
    据业内机构跟踪统计，截至2月24日，国内港口进口大豆库存约为481万吨，较1月末的427万吨增加74万吨，供应十分充足。据海关总署最新公布统计数据，中国1月进口大豆408万吨，较去年同期增加35%。市场预计2月份到港数量也将在400万吨左右。