进入6月份，南方部分地区新麦已上市，华北产区新麦上市在即，部分饲料企业静待小麦上市。据有关业内人士反映，去年南方小麦替代已经基本实现，今年替代量增加将更多出现在华北小麦产区。不过今年南方部分产区小麦霉变率较高，质量及单产出现不同程度下降，与之前市场丰产的预期截然相反，小麦现货受到一定支撑，玉米和小麦的价差有可能逐步缩小，即对玉米的替代性优势缩减，玉米或逐渐夺回被小麦替代挤占的部分需求份额，从而使进口增加的阶段性压力有所缓解。在这种情况下，由于劣质小麦添加饲料受局限，优质小麦与玉米价差或将重返理性正价差区间，进一步拉动饲料及养殖企业对玉米尤其是东北优质玉米的需求力度。

    我国饲料粮需求增长态势仍然强劲，在小麦价格预计上涨的情况下，小麦仍对玉米有价格优势，国家粮油信息中心预计2012/13年度（2012年6月~2013年5月）我国饲料小麦消费为2300万吨，大量小麦用于饲料，有利于适当减弱玉米需求。2012年小麦最低收购价定为1.02元/斤，表现出国家对小麦这个口粮品种的重视度进一步提升，所以后期替代优势能否持续仍需密切关注国家政策。如果国家出于口粮安全考虑，可能会继续提高小麦托市价格，替代量将相对减少，玉米利多将出现，反之则利空继续。

    进入二季度以来，国内猪市延续疲态，部分养殖户压栏，中东部地区亏损额度已达300元/头以上。目前，国内生猪存栏量处于较高水平，能繁母猪存栏水平依旧居高，秋季生猪供应压力或将释放，对后期玉米市场价格上涨有一定的支撑作用。6月初，尽管江西、四川、湖南等南方地区生猪价格仍有小幅下降，但河北、河南以及东北等地生猪价格出现止跌反弹迹象。6月中旬，南方销区生猪价格也开始小幅上涨。生猪价格上涨的地区越来越多，目前已从个别地区上涨转化为普遍性上涨，国内生猪市场已经出现全面回暖局面。预计生猪市场回暖将对玉米市场带来有力提振。

    国内生猪企业普遍出现亏损，猪粮比价连续7周低于6：1，政策性收储并未对猪市产生较大拉动，市场各方急盼恢复性上涨。但是短期内生猪价格反弹步伐可能不会太快，主要原因在于进入夏季，猪肉消费季节性下滑，加上今年食品安全事件频发，影响猪肉消费，猪肉市场整体需求低迷，对生猪市场抑制作用较大。生猪市场低迷已经开始损及饲料需求，各地饲料产量均有不同程度下滑。行业协会统计数据显示，4月份，蛋禽饲料、猪饲料和反刍饲料产量环比分别下降5.6％、3.8％和3.7％。这使得南方饲料养殖企业采购玉米积极性降低，库存偏低，玉米市场整体呈现疲软态势。因此，一旦生猪市场出现回暖迹象，将对玉米市场带来较大支撑，且前期用粮企业库存较低也将给玉米市场带来更多支撑。