因多数企业前期产品库存积压，近期开始借势消耗库存。黑龙江地区，九三、吉庆、益海、龙江福都在开机；山东地区豆粕库存数千吨至万吨水平不等，伴随新增订单增加，刺激企业库存消耗。但是由于豆油行情表现欠佳，企业总体开工及效益还略显困难。为此豆粕产品库存消耗有望加快。哈尔滨地区国产大豆4050元/吨，加工成本120元/吨。出油率按16.5%计，出粕率按79%计，四级豆油价格为9600元/吨，豆粕价格为3600元/吨，油厂盈利水平约258元/吨，比同期上涨144元/吨。截止7月6日统计，全国部分工厂开机率基本稳定，处于60%下方水平。广州地区进口大豆4250元/吨，加工成本100元/吨。出油率按18.5%计，出粕率按78.5%计，四级豆油价格为9300元/吨，豆粕价格为3900元/吨，油厂盈利水平432元/吨，比同期上涨237元/吨。

    随着芝加哥大豆期价大幅上涨，中国大豆进口成本随之提高。据测算，7月5日美湾8月船期大豆对我国CNF报价为648美元/吨港口，巴西8月大豆CNF报价为669美元/吨，普遍较前一日上涨9-10美元/吨，折合到港完税成本涨至4850-5000元/吨。基于价格上行速度较快，市场新增美豆点价行为减少。预计6月份大豆到港量640万吨，7月份到港量580万吨，如果美豆后期继续保持现有价格区间波动，那么后期国内市场将出现消耗前期订单和国内库存为主。此时，国有临时储备销售(跨省移库)介入将获得市场认可。

    美国主产区高温少雨引发恐慌性上涨，推动美国大豆测试历史高点，上周美国豆粕已达最高值。7月11日美国月度供需报告公布在即，机构预期USDA将使用6月底报告的种植和收割面积数据，单产将在42.4蒲/英亩，低于5月和6月预测的43.9蒲/英亩。这样作物产量将为31.95亿蒲，低于6月预测1000万蒲。由于新作期初库存下降1000万蒲，以及新作产量预测下降1000万蒲，所以我们预测USDA可能下调新作结转库存至1.2万蒲，低于6月预测的1.4亿蒲2000万蒲。

    如果天气维持干旱预期不变，产量将下降，大豆期价将有可能突破历史高点。但是今日我们看到下周主产区气温略显温和，局部适当有降雨，进而大量多头基金存在短期获利平仓的可能，引发期价大幅调整。所以下周我们关注重点仍是美国产区是否会出现有效降雨。当前价格可能已经充分兑现了单产的低预期，因此大豆和豆粕上或会出现多头平仓。但是大豆及豆粕的底部位置在短周期出现了抬升情况。7月，天气为王！