美国豆油出口销售数据令人失望，买豆粕卖豆油套利活跃，上周外盘豆油震荡下跌，截止周五，CBOT豆油7月合约报收55.53美分/磅，较下跌0.75美分，国内大连盘棕榈油也跟随下跌，截止周五，大连盘棕榈油主力1209合约收盘价8774元/吨，较下跌46元/吨，压制国内油脂现货行情，截止周六，沿海一级豆油现货主流价格集中在9800-10000元/吨一线，部分回落50-80元/吨，港口24度棕榈油现货主流价格回落至8550-8700元/吨一线，较下跌40-100元/吨，豆油、棕榈油现货进一步回调整理，给棉油带来利空压力。

    上周国内棉籽延续回落整理态势，截止周六，主产区毛棉籽到厂价回落至1.15-1.23元/斤一线，较上周再跌0.01-0.02元/斤，原料价格的回落也为棉油的进一步回调奠定了基调。由于发改委要求包装油暂缓两个月涨价，如果小包装无法上涨，散油市场上涨空间被封锁，贸易商普遍退市观望，豆油价格回调整理，棉油终端需求迟滞，为了吸引采购，油厂棉油销售价格有所松动，冲击本周国内棉油继续回落整理。

    国内棉油进一步回调整理，需求不配合，短期棉油仍将以高位小幅回调整理为主。不过，当前北方产区三级棉油与一级豆油现货差价高达900-1000元/吨，而去年同期差价仅为650-750元/吨，前年同期差价为250-350元/吨，棉油比价占有优势，加上，当前棉籽压榨仍处亏损状态，原料成本因素也继续给棉油提供利多支持。因此，棉油继续回调空间也不大。随着货源逐步减少，棉油后期将慢慢退出勾兑领域，7、8月份将转为产区老百姓直接食用，中长线走势仍可谨慎乐观。