上周，国内高、低等级棉价走势继续分化，其中高等级新疆棉价格基本持稳，但低等级地产棉价格却继续小幅下滑。中小型纺企对地产棉的采购多集中于低价低品质资源，以作为进口棉的配棉或者生产低支气流纺纱用。而大型纺企未有明显补库动作，仅周中山东泰安某大型纺企上调地产棉采购价100—200元/吨，但由于进口棉价格优势明显，纺企跟风上调地产棉采购价者寥寥，且下游棉纱棉布销售形势整体欠佳，在成品库存积压占用资金的情况下，纺企采购料将维持随用随买的态势。

    近日在农场品疲软以及基金获利了结拖累下，ICE期棉近月一度收于跌停。步入上周后，由于印度大幅下调其棉花期末库存，国际棉花期、现货价格反弹，但下游对进口棉船货的补库却更为谨慎，美棉出口周报连续三周出现退订现象。这一方面源于已发放的1％配额供应更趋紧张，而新配额下发日期遥遥未定，纺企以及棉商早期订购或者已到的保税棉暂时无法流入国内市场；另一方面因为，目前纺企整体开机率仅在5—6成，较早期呈现下降态势，换言之，纺企用棉同样处于萎缩状态，在纱线库存积压的情况下，降低原料库存与压缩成本成为必然的选择，因而采购保持逢高观望、逢低小补的策略。

    经上周中小型纺企小范围补库之后，棉商手中已清关的高等级资源相对有限，同时1％配额高价难觅，导致近期清关难度加大，再加上来自印度棉花期末库存下降的刺激，上周后期棉商再度启动一轮涨价潮，清关印度棉上调幅度在200—400元/吨。虽然目前的上涨多处于试探性阶段，缺乏下游实盘的有效跟进，但在滑准税配额推迟下发的预期下，清关外棉短线坚挺走势有望延续。

    近期新疆棉出疆形势未现明显好转，而滑准税配额下发预期推迟限制了外棉涌入中国市场，因而下游刚需的小范围释放对短线市场信心的恢复有明显的提振作用。但保税区外棉仓储量庞大、化学短纤替代增加、终端消费疲软依然是棉市回暖的障碍，因此，上周清关外棉的调涨尚未得到下游的认可。郑棉虽然大幅放量增仓上行，但依然未能突破21500元/吨的压力位，谨防后市盘整后再度下行。