玉米下游深加工利润下滑需求不旺 生猪存栏处于近年高点
发布时间：2011-12-28
近年来我国饲料需求的增长一直比较稳固，即使在08/09年度仍然增长了280万吨。而工业消费受整体经济形势影响较大，08/09年度玉米的工业消费出现了首次回落，减少了250万吨，而此后则一直维持增长态势。如果未来经济前景恶化，工业需求出现回落，那么国内玉米的供需前景无疑将向更为宽松的方向转变，至少要好于10/11年的情况。但如果宏观经济运行态势正常，国内外经济不发生大规模的危机的话，国内玉米市场尤其是深加工企业用粮需求只增不减，供需格局则将再次处于紧平衡之中。也就是说，最大的变数在于工业消费。
2011年全国规模以上饲料企业生产饲料产量为1.69亿吨，比上年的1.62亿吨增加700万吨，增幅4.3%。受畜禽存栏水平下降、动物疫情多发、气候异常等原因影响饲料产量增幅减缓。预计全国配合饲料产量为1.38亿吨，比上年增长840万吨，增幅6.5%。
2012年全国饲料产量将继续保持增长，增长速度有望高于2011年，主要原因有：一是生猪等畜禽存栏水平有望继续增加，玉米等原料价格回落有利于刺激消费；二是国内大型饲料企业规模扩大对于饲料产量的提高作用仍将显现；三是生猪养殖规模化程度将继续提高，有利于扩大全价配合饲料的产量。
2011年10月份全国生猪存栏量达到47516万头，已经大幅超过2009、2010年的高点水平，春节前后生猪出栏压力仍然较大，预计春节过后随着生猪供应继续增加，市场需求减弱，生猪价格可能会有下跌空间，加之玉米和豆粕(2944,60.00,2.08%)价格下跌，生猪价格缺少宏观经济和成本条件的支撑。但是从长期来看，我均禽蛋占有量随GDP呈同步增长趋势，高存栏量对于玉米消费的拉动明显。
目前，受新粮上市带动成本降低，且深加工企业开机率大幅增加影响，部分企业玉米一次加工产品亏损，二次加工产品利润下降，部分深加工产品下游需求表现低迷。目前下游淀粉备货需求较小，加工库存较高，理论计算淀粉加工仍处于亏损区间，大型加工企业及延伸产业链至下游二次加工产品的企业已经有较好利润。预计随着元旦和春节的到来，一些下游产品的需求会有所增加，将对淀粉价格形成一定支撑。11月份，在东北地区玉米价格持续下跌、酒精生产企业开工率增加的影响下，国内酒精价格下跌50-100元/吨。12月份，白酒行业将迎来春节前备货期，但从实际情况看，本年度白酒行业发展增速放缓使得酒精用量较去年同期有所下降，且产品库存高于去年同期。
