空头继续回补令豆粕市场期价强劲反弹
发布时间：2011-12-24
连豆期价本周高位滞涨，连豆一指数周跌幅0.05%，持仓量继续下降。本周主要港口进口大豆到港成本为4020-4100元/吨，周环比持平，进口大豆港口分销价3660-3710元/吨，周环比大幅下降，年底分销商为回流资金大幅抛售。本周国内油粕现货价格环比上升，综合导致进口大豆初榨收益环比上升，亏损程度有所减轻。由于美豆期价涨幅继续大于内盘油粕价格涨幅，近月船期大豆压榨收益继续下滑，亏损幅度加大，内盘套保压力继续减轻的同时，油厂外盘点价的动力在持续下降。本周临储大豆拍卖零成交，主产区国产大豆购销情况转暖，临近年底，农民售豆积极性提升，临储收购量环比上升较快。
短期内市场仍将维持外强内弱的格局，内盘波动幅度要明显小于外盘。一是国内宏观面上，本周央行强调2012年要继续实施稳健的货币政策，以符合继续房地产调控和抑制通胀的中央经济工作会议精神，短期内国内货币政策进一步宽松的可能性下降。二是本周五商务部预计12月大豆进口量达612万吨。加之国内港口进口大豆库存高企，国内大豆的高库存压力将令市场继续呈现外强内弱格局。连豆一指数本周收盘价4284元/吨，本周表现较外盘要弱。预计下周连豆一指数将继续维持区间震荡，向下回调的可能性较大，价格运行区间4200-4310元/吨，建议投资者对大豆反弹高度保持谨慎态度，逢高分批建空单。
国内豆粕期货价格大幅上涨。连豆粕指数周涨幅2.20%，持仓环比大幅下降，空头继续回补令市场期价强劲反弹。资金移仓远月合约，期价继续维持近弱远强格局。本周豆粕现货市场价格上涨，周五沿海43%蛋白豆粕价格2840-2930元/吨。随着节日消费旺季到来，本周国内肉猪和猪肉价格进一步反弹，利好豆粕价格走势。12月23日全国出栏肉猪均价为17.13元/公斤，周环比上涨1.64%；猪肉价格小幅涨至26.55元/公斤，周环比上涨1.30%；仔猪价格涨至29.38元公斤，本周涨幅4.93%；母猪价格也环比上升，仔猪、母猪价格上涨说明补栏需求有所回暖。
后期看来，节日消费旺季的到来，令生猪集中出栏量增加，而前期市场大跌对养殖户心理负面影响较大，后期养殖户补栏量不能够完全弥补出栏量，将导致中长期饲料养殖对豆粕的需求环比下降。后期豆粕需求的利空因素仍较多，饲料养殖企业采购豆粕仍需谨慎，追高采购仍不可取，维持逢下跌买入的策略。
