美豆下跌豆粕成本支撑力度弱化 国内供需宽松格局施压豆粕市场
发布时间：2011-11-30
CBOT豆类产品期货市场收盘涨跌互现，粕油解仓套利打压豆粕期价收低。1月豆粕收盘288美元/短吨，下跌1.2美元；1月豆油收盘49.43美分/磅，上涨0.28美分。豆类自身利多因素匮乏导致市场跟涨力度偏弱，整个豆类市场尚未脱离弱势格局。美豆持续回落带动远期大豆进口成本快速下降，油厂降价销售压力增加。连豆粕今日冲高回落的可能性大，建议投资者暂时无盲目抄底，仍是偏短线逢高沽空为主。
市场风险厌恶情绪，拖累投资者做多信心。当前全球宏观经济形势仍复杂，市场风险厌恶情绪较重，将拖累投资者做多信心。欧元区方面，自今年9月欧元区主权债务风波再起以来，相关债务危机事件时刻牵动市场神经，其解决之路漫长曲折，使得投资者乐观信心不足。美国方面，虽然美国经济仍呈现增长态势，但增速较为缓慢，而其政府的债务问题和高失业率使得市场担忧美国经济的持续发展力度。中国方面，经济增速回落的态势仍在持续。近日发布的汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）预览显示，11月汇丰制造业PMI初值录得48.0，为32个月以来最低。
美豆下跌使得豆粕成本支撑力度减弱。随着美国大豆期货价格的走低，美国大豆现货价格也持续回落，这使得国内大豆进口成本随之降低。截至11月29日，12月交割的美国大豆进口成本约在3816元/吨左右，这相较于月初下跌了约236元/吨左右。大豆进口成本的下降直接导致豆粕压榨成本的降低，这使得豆粕成本支撑力度弱化。
国内供需宽松，这不利于豆粕价格上行。11月1日-15日当期，进口大豆实际到港321.67万吨，下期预报到港241.33万吨，本月预报到港563万吨，11月预报到港量较10月实际到港量增长约47.77%。截至11月28日，国内主要港口大豆库存维持在680万吨的历史较高水平。需求方面，在国内调控政策下，近月国内畜产品价格持续回落，养殖业收益也逐步缩水，这使得豆粕需求受到限制。以生猪养殖为例，截至11月27日当周，全国出栏肉猪周均价跌至16.24元/公斤，较9月初已下跌了近3.5元/公斤。猪料比价跌至5.6:1，连续6周在6:1以下。全国自繁自养出栏头均盈利水平降至420元/头，同比涨幅已经降至38.25%。
CBOT豆粕11月29日收盘报价(单位:美元/短吨):
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合约月份 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 成交量
11年12月 287.0 289.7 284.8 286.1 -1.7 24,881
12年1月 288.7 291.7 286.5 288.0 -1.2 44,484
12年3月 290.9 293.9 288.9 290.5 -1.1 16,269
12年5月 294.3 297.2 291.7 293.3 -1.3 6,322
12年7月 298.0 301.0 295.5 297.1 -1.3 2,713
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