豆油区间振荡整理 豆粕弱势格局难改
发布时间：2011-11-17
一般在每年10—12月期间，国内油脂市场凸显偏强格局，而豆粕市场明显偏弱，这与季节性供需有较大关系。近几年我国加大了大豆原料的进口而减少油脂的进口量，这无疑增加了豆粕的供应量，一般而言，进入10月份，油厂开工率明显增加，这使得豆粕市场呈现出供大于求的阶段性局面。这就是油粕比价在11月份出现拉升的原因。从近期全球市场的走势来看，欧元区债务危机显然是市场关注的焦点问题，目前市场外部情况依然不容乐观。
豆油市场可谓是喜忧参半，令豆油市场的担忧来自于外部市场的系统性风险。而就豆油自身基本面而言，年底之前仍有一定利多因素支撑。首先，国际原油价格坚挺支撑美豆油价格高位振荡。冬天用油高峰以及库存下降是支撑原油的两大因素，而生物燃油的需求预期增加也对美豆油形成较强的支撑。其次，国内豆油消费需求渐现。再次，出于压榨利润的考虑，油厂挺油意愿较强。总体来看，豆油市场振荡格局仍将持续。
与豆油相比，豆粕市场购销清淡。饲料企业观望气氛异常浓重。11月份以来，国内生猪禽蛋价格出现明显回落，加之近期部分地区出现疫情，这使得豆粕需求明显下滑。与往年相比，水产养殖的下降也影响了豆粕消费。
供给方面来看，由于我国进口大豆在11月、12月份数量庞大，预计后期油厂开工率会明显增加。年底豆粕的供给将会宽裕，由于后期进口大豆成本较低，部分企业进口大豆成本已经跌至3800元/吨，目前豆粕、豆油价格有一定的利润，连粕保值盘明显增加，同时豆粕现货升水也凸显出来。对于豆粕市场，短期偏弱的格局仍将持续。预计豆粕需求好转可能会在12月下旬有所恢复，届时会提振豆粕走势，这将使连粕市场在偏弱的格局下凸显出近弱远强的走势。
