国内豆粕现货价格跟盘宽幅振荡 终端市场备货阶段性加快
7月份由于前期压榨持续亏损且豆粕胀库现象普遍,国内油厂采取停机限产、通知贸易厂商提货等措施来进行去库存化,再加上终端市场采购节奏有所加快,使得沿海豆粕库存量有所下降,一定程度上缓解了油厂的经营压力,不过由于订单量过多,部分豆粕库存量还低于远期合同销售数量,对于行情有所支撑,而饲料需求因生猪存栏量和出栏量的增加而处于恢复之中,也继续对豆粕现货行情利好。
8月份伴随着国内外市场系统性风险的释放,国内各地豆粕现货价格跟盘向下调整幅度明显加大,油厂和饲料企业的博弈心态也进一步增强,由于油厂坚持挺价、需求长期预期向好以及外盘基本面仍存在利多题材,终端饲料厂商的整体备货情绪和采购节奏明显有所加快,因而推动8月份期间国内豆粕价格探底回升。而此时较高的养殖利润对市场也形成了明显的支撑,养殖户补栏热情较旺,也直接刺激豆粕现货价格走高,大中型油厂开工率得到明显提升,且远期合同销售非常乐观,再加上工厂豆粕库存水平偏低,豆粕经销商纷纷囤积现货,在部分地区甚至还出现了供应偏紧的局面。
9月份期间全球经济宏观局势对于大宗商品走势起到主导作用,基本面的影响暂时弱化或不被关注,美联储的经济刺激计划令市场失望,加上欧美及中国经济数据也同样不佳,全球商品市场恐慌心理严重,系统性风险继续加大,美盘豆价在9月末跌至六个月来的最低水平,也拖累国内豆粕现货在整个9月份期间的整体走势以下跌为主。油厂挺价心态明显松动,各方对于豆粕现货价格上行或下破暂时缺乏方向判断,盘面持续波动则造成国内终端采购方的抄底心态较为突出。
受到三季度期间美盘豆价宽幅振荡的影响,国内豆粕现货价格也始终处于剧烈的跟盘波动行情之中,整体波动区间集中在2950 元/吨-3350元/吨之间,波幅高达300元/吨-350元/吨。三季度期间,国内到港的进口大豆数量不断低于市场预期,但进口量的减少并未能缓解港口库存的压力;不过豆粕价格一度居于高位,也使得国内油厂长达之久的压榨亏损局面得以缓解,再加上当季饲料养殖消费需求的提振,在此期间,国内豆粕现货市场的总体流动速度明显有所加快。但进入四季度之后,进口大豆对华装船水平又会出现大幅回升,而对于国内豆粕现货市场而言,终端市场的采购节奏和速度又决定了短期价格水平;在宏观经济持续疲软的大背景下,国内豆粕现货走势需要关注的是油厂进口大豆的后续到港节奏、到货成本、开工水平以及终端饲料养殖市场的采购活动等。