上周美豆连续上涨了5个交易日，涨幅共达111.8美分或9.65%，为一年多以来最大单周涨幅。推升期价大涨的主要原因有：超跌后技术面平空做多，基本面中国寻购、现货基差走坚以及外围欧债问题近期趋于平缓。但美豆阻力区间在 1250-1300美分，进入这个区间后，涨势料将放缓，反弹阻力加大，因此高位震荡风险加大，不排除跌破1250美分、向下寻求1200美分支撑的可能性。近期国内豆粕期现货走势独立性较差，价格涨跌完全跟随外盘，因此短线适宜观望为主，追涨需谨慎。

    国内豆粕期货相对较弱，大连主力合约m1205在3050元便受到阻力，短线寻求突破未果。短线投机资金出脱压力增加，但预计连豆粕在成功突破此位置后，仍有进一步上涨的空间，3100-3150元或许是强阻力区间。不过反弹需要时间以及外围形势的配合。
　　
    国内豆粕现货目前基本上是有价无市格局。华北山东港口成交价多集中在3000-3050元区间，部分稍高进入3050-3100元区间；江浙以及南方港口成交价多集中在3050-3100元区间，部分稍高进入3100-3150元区间。市场整体成交清淡，尤其挺价出货的油厂，几乎没有成交。

    目前油厂库存压力普遍不大，这也是支撑现货价格大幅反弹的原因。截至10月14日，以山东港口为例，某大型油厂豆粕库存在0.56万吨，而前期多个月份库存都在3万吨以上，另外某大型油厂库存1.7万吨，也远低于前期平均水平，另有多家中小规模油厂豆粕库存在几千吨或无库存。不过油厂的大豆库存都普遍充裕，且油厂10月普遍有到港计划，据粗略估计，10月全国到港量在430万吨左右。目前油厂开机率较高，近期油粕价格回升，预计开机率将维持偏高水平。

    目前油厂库存压力不大，未执行合同偏多，对豆粕价格形成支撑，但后期到港成本降低、近期市场成交清淡买方难以消化反弹涨幅，制约豆粕现货的反弹空间，且美豆走势依然是主导性因素，美豆进入阻力区间后，高位震荡风险加大，因此短线国内豆粕期现货不宜追涨。消息面2008年陈豆有可能加工后转成豆油存储，这将大幅增加短期豆粕的供应量，虽然消息仍需进一步证实，但建议对豆粕现货更加谨慎，以防消息属实打压豆粕下跌。

    CBOT豆粕10月19日收盘报价(单位:美元/短吨):
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合约月份     开盘价  最高价  最低价  收盘价  涨跌 成交量
11年10月     324.7   327.2   319.1   319.3   -5.0 10,194
11年12月     326.0   328.5   321.5   320.9   -5.1  2,126
12年1月      328.0   330.5   324.0   323.2   -4.8    731
12年3月      325.8   330.5   324.5   323.8   -4.7    286
12年5月      330.5   332.5   326.5   325.8   -4.8    434
12年7月      328.3   328.4   326.5   325.5   -4.6      2
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