生猪市场的产业链由上游的饲料以及下游屠宰等组成。一般而言生猪价格走高，农户的购买力增强，饲料价格也会跟随上涨。在极端情况下生猪上下游的盈利情况也会出现背离。譬如当养猪盈利特别高的时候，往往因为猪特别少，对于饲料、粮食则体现为没有需求。这时对于屠宰企业也意味着没有猪可宰，屠宰量也会出现大幅下降。而当猪的供给大于需求的时候，屠宰行业、饲料企业也可能迎来需求小高峰，因为猪特别多，饲料需求也会特别旺盛，这个时候养猪行业是亏损的，而且亏得特别惨。

    2008年猪肉价格高峰出现在4、5月，而饲料价格高峰则出现在7、8月份。对比2008年的行情，一般饲料的高点出现在猪价高点后的2~5个月。由于猪在80斤到出栏前对饲料的需求量是最大的，因此重点关注最大批量的猪长到80斤的时间点，而仔猪从补栏到80斤大概需要2个多月的时间，届时将出现饲料需求的爆发点。饲料需求爆发点可能在八九月份出现，因为二三月份母猪的存栏量就开始增加了。根据周期来推算7个月以后整体的存栏量将有大幅增加。

    一般大家先补后备母猪，后备母猪大概需要三四个月才能达到成熟期配种，配种以后需要有114天的妊娠期，妊娠期以后仔猪数量开始增加，往后推 5个月肥猪的数量开始增加。肥猪的数量开始增加的时候，猪肉市场的价格开始往下，因此八九月份饲料的需求会有一次幅度比较大的、比较明显的回升。现在山东等地仔猪的价格很高，补栏的意愿也并不是特别强烈。因为去年发生过疫病，现在猪肉价格虽然在高位，仔猪价格也在高位，部分农户担心，未来生猪价格会受到政策调控下滑。

    能繁母猪有一定增长以后，才有大规模补栏的可能性，短期来看，生猪供应不会增长很快，市场供应依然偏紧。此外今年年初以来猪粮比增长过快，高猪粮比虽然能让农户更愿意养猪，但这是基于猪粮比的稳步上涨。猪粮比过快上涨则容易使大家产生回落的预期。只有猪粮比稳定在7.1~7.2 以后，农户才敢于去补栏。

    考虑到政策调控因素很可能从饲料下手，对下半年饲料价格持相对悲观的态度，从国际角度来看，玉米基本面可能偏弱一些，但是国内市场两者的差距不会特别大。其中豆粕可能跌至3000元/吨。

    猪肉价格已经从去年6月份开始上涨，时间上已经经历了充分的传导。2010年10月~2011年3月，由于天气异常，忽冷忽热，造成散养生猪易患病，刚出生的仔猪存活率不高。因此集中补栏从3月才开始，当时仔猪供应量较少，现在仔猪供应量已经明显增加了。因此玉米、豆粕价格目前已处底部区域。

    目前玉米、豆粕的价格处于低点，未来随着饲料需求的逐步提升，玉米、豆粕仍有较大的上涨空间。

    比较玉米和豆粕近十年的走势，推断玉米下半年走势要强于豆粕，但豆粕在12月份的走势则会表现很强。这主要与饲料的需求有关，冬季尤其是春节前后对于猪、家禽等的需求量比较大，而养殖者会加大供给，饲料需求也会随之提升。国内的玉米一般能走出独立行情，玉米还有淀粉、燃料酒精等概念可供炒作。近期玉米受国外利空影响，出现大幅调整。玉米下行空间不大，玉米1201合约极限调整位置为2100元/吨。