由于缺乏基本面明显的方向指引，因此一直处于窄幅震荡当中。截止5月29日当周，美国大豆种植率为51%，远远落后于去年同期的71%，与五年均值71%。受到较低播种率以及相对恶劣天气的影响，美国大豆出芽率仅为27%，低于去年同期的43%，与五年均值39%。

    上周出口检验大豆1032.2万蒲式耳，略高于500-1000万蒲式耳的预估区间。较差的生长情况，以及较好的出口销售情况，对于市场或将形成明显支撑，对于后市走高起到上推作用。

    国内前日上推市场走高的多单出现了明显的离场意愿，我们可以再次关注当前豆粕的换月情况，在5月底6月初豆粕1205合约仅仅上市11个交易日之后，已经出现25万手的持仓，这在之前的任何一个新合约都没有出现过的。当前远月合约较低的价格，加上对于远期政策压力放松的预期，成为了当前合约转换加快的原因。前期空仓投资者，可以将目光转移到远月合约上，在3300一线下方进行长线建仓，风险相对较低。

    近月升水已经有74个点，但是由于豆粕历史上一直处于近月升水结构，因此在此时盲目进行套利交易，将会承担一定风险，因此并不建议投资者盲目进行跨越套利交易。从近期豆粕1201合约走势来看，3300一线的支撑较为强烈，短期出现大幅回落的可能性不大，预计今日市场或将下碰3330-3335一线之后开始逐步反弹，随着现货市场慢慢复苏，后市豆粕价格值得看好，建议投资者保持多头思路，前期多单继续持有，空仓投资者可以背靠3330一线介入少量多单，长单逐步介入。

    CBOT豆粕5月31日收盘报价(单位:美元/短吨):
--------------------------------------------------------
合约月份     开盘价  最高价  最低价  收盘价  涨跌 成交量
11年7月      353.0   358.8   351.5   355.3    -.3 10,138
11年8月      354.1   359.2   352.6   356.2    -.4  2,019
11年9月      353.0   356.2   352.0   354.9    -.6    407
11年10月     346.9   351.9   346.9   349.9    -.9    220
11年12月     350.4   353.5   347.2   351.2    -.4  2,674
--------------------------------------------------------