截止5月5日当周，美国2010-11年度大豆出口净销售59,000吨，再次低于市场预期的10-30万吨区间，因中国再次缺席美豆采购。周三USDA报告因上调年末大豆库存，主要原因是中国大豆进口需求不振，进口量从此前的5700万吨下调至5450万吨，这令期价承压。因此后市中国大豆进口需求将成行情关键之一。

    美国大豆播种进度及天气状况将是后市关注的另一主要焦点。也是目前对大豆期价有所支撑的主要因素。截至5月8日当周，美国大豆种植率为7%，低于去年同期28%，及五年均值17%。美国部分种植地区受洪水侵袭，但暂时未能推动期价上行，证明市场疲弱。

    中国大豆需求仍然疲弱。13日黑龙江拍卖的3.43万吨大豆再次全部流拍。交易最低起拍价为三等3750元/吨，目前黑龙江省内大豆收购均价在3780元/吨，证明市场仍看淡后市。压榨利润持续低迷是主要因素，因油脂价格受国家政策管制，豆粕价格又因库存庞大承压。

    昨晚央行再次上调存款准备金率，同时发行3年期票据，收回货币力度大幅增强。这种紧缩政策在最近半年已经成为了一种常态，对于下游企业来说，资金链的紧张成为重大的制约。短期仍旧存在较大压力。不过农产品行业因其特殊的国民地位以及刚性需求将会成为在众多行业中的最佳投资点。仍旧看好后期农产品走势。

    大豆现货端的供求关系偏空，向上突破需要天气升水配合，或中国需求启动，但盘面目前尚无明显迹象。CBOT大豆1300支撑较强，盘面或将继续维持震荡，大连大豆期货在4400点持续试探。操作上不宜持有长线单子，耐心等待行情出大的方向。

    天气不佳影响新年度播种，出口需求出现小幅好转，美豆情绪略好；国内宏观政策压制市场疲软，短期压力仍大。但是对于全球农产品偏紧的预期以及品种特性，我们保持维持长线看涨思路，继续关注期价在4400下方的表现，观望。