近期油脂有突破迹象,尤其是在美国大豆种植意向报告和季度库存报告公布后,国内油脂期价持续走强。美豆已显示出上行动力不足,增添了国内油脂后市的不确定性,短期内油脂仍将维持振荡整理格局。
　　
    种植意向及季度库存报告奠定豆类中期强势基础。美国农业部季度库存报告显示,美国大豆季度库存为12.5亿蒲式耳,市场预期为12.95亿蒲式耳,去年同期为12.7亿蒲式耳,这一数据低于市场预期,验证了本年度大豆供需紧张的格局,这也是近月大豆强势的直接原因。对于即将公布的4月供需报告,市场预期会下调美豆期末库存至1.37亿蒲,上月报告为1.4亿蒲式耳。

    种植意向报告预测美豆种植面积为7660万英亩,年比减少1%,略低于市场平均预测水平7687万英亩。当然,最终的播种面积水平仍有调整要求。2000年来,我们将美豆实际种植面积、6月种植面积与3月报告种植面积比较得知,实际面积及6月报告较3月种植意向报告数据分别下调的年份有7年,增多的有4个年份。因此,眼下投资者需要密切关注的是美豆、玉米比价以及种植意向的变化。

    短期内美豆有望在1400美分一线振荡,底部支撑1300,上方压力1500美分,这将对国内油脂产生直接指引。国内油脂还将继续受宏观及产业政策引导,可尝试以振荡思路对待,即豆油1109在10100以下,菜油10300以下可短线逢低买入,而行情在3月初高点之上时不再追涨。

    CBOT豆油4月7日收盘报价(单位:美分/磅):
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合约月份     开盘价  最高价  最低价  收盘价  涨跌   成交量
11年5月      58.68   59.01   58.18   58.32   -.46   16,672
11年7月      59.28   59.60   58.76   58.94   -.44   12,544
11年8月      59.10   59.40   59.05   59.14   -.44      591
11年9月      59.79   59.96   59.25   59.24   -.52       95
11年10月     59.71   59.93   59.20   59.31   -.41       37
11年12月     59.70   60.01   59.30   59.38   -.40    2,274
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