美豆期价自5月份开始转势，自此期价持续走低，4月末的1020的高点成为了阶段性的高点，6月初期价继续延续，但7月合约期价在跌到了930美分/蒲处后，获得支撑，期价自此反弹。持仓逐步转向新季11合约，11合约期价在6月初一度跌破了900美分/蒲处，但在900美分下方的跌势未能持续，期价重新回到上方，并从本月第二周开始，期价反弹到最高947.2美分的位置，未能继续上冲，期价在剩余的时间内震荡回落。

　　连盘大豆豆粕六月份跌副较大，豆粕1101合约期价在月初一度跌破了2800元/吨的位置，大豆再短期徘徊后，在6月7日的大跌中跌到3800元/吨之下。随后期价跟随外盘反弹，但反弹的力度偏弱，在6月21日走出强势行情后，期价步步走低，抹去了大部分的涨幅。

　　本月内外盘走势联动，在外盘的持续下跌下，连盘大豆豆粕未能保持如5月份时相对强于外盘的走势。究其原因，国产大豆的播种和天气良好，加上收储的政策不明，使得多头的信心减弱。

　　6月份期价走势震荡，在连续的下跌后，多方的力量也在不断的积蓄中，月中的反弹，特别在21日的大幅上涨显示了多方下方的支撑力量。但是目前中长线的下行态势未变，7月份期价反复的可能性仍就较大，但是多头的力量不足，期价仍有望走低。在目前的下跌趋势下，我们仍旧建议短线操作也应顺应目前的下跌趋势，在大豆豆粕的各个合约上做空为主。

　　近一段时间大豆豆粕的走势震荡，也给我们提供了良好的短线行情机会，大豆豆粕的日内波动率虽较前期有所缩小，但通过短线或日内交易仍可获得良好的收益。

　　1、大豆豆粕的日内波动率：

　　由于隔夜CBOT大豆期价走势的影响，DEC大豆经常出现跳空高开或者跳空低开的情况，因此日内波动率的的作用受到限制。因此把跳空的因素考虑在内是比较合适的。

　　日内操作方面，建议根据波动率的区间，仍就采取逢高沽空的操作策略，但要注意操作的记录。行情近期波动较大，虽然收益的可能加大，但风险同样增加。7月上旬期价反复的可能性较大，短期操作特别是留仓隔夜要愈加谨慎。

　　2、大豆豆粕1105合约的成交和持仓逐步放大，短线可加以关注。

　　六月份操作策略：在经历了５月份的下跌后，空头的力量已经有一定的释放，加上基本面的判断，六月份期价有望进入整理调整。大豆豆粕在持续的下跌后需要调整，短期下跌的空间将受到限制，为了锁定利润，前期的获利空单可先逐步平仓。操作在5月份建立空单应逐步平仓，保留少量空单等待市场突破走势，如果期价月度走出阴线，可重新加持空单。

　　7月份我们仍就对大豆豆粕的走势看空，在经历的6月份的调整行情后，反弹的力量得到一定的释放，加上出现的新基本面的因素的影响，期价后期仍有望继续走低。但是，近期期价仍需要一定的时间的调整来换取后期的走势空间。

　　操作上，由于期价短期仍有可能反复，7月初的操作应以短线偏空为主。